Na semana passada, relatamos um artigo do Wall Street Journal que sugeria que a TSMC estava em negociações para assumir o controle das fábricas de Intel em algum tipo de joint venture. No entanto, novos relatos indicam que essa não é a situação, e agora se especula que a TSMC pode de fato adquirir as fábricas de Intel, enquanto a Broadcom assumiria o lado do design de chips da empresa. Confuso? Você não está sozinho.
Analistas various responderam ao relato do WSJ, com um deles afirmando que “a TSMC não tem interesse nas instalações de fabricação de wafers da Intel”[2][4][5].
No entanto, outro relato do WSJ reforça a ideia de que a TSMC poderia assumir as fábricas de Intel, com a Broadcom entrando no cenário. A ideia é que a Broadcom estaria interessada em adquirir o negócio de design de chips da Intel, desde que alguém, neste caso a TSMC, assumisse a responsabilidade pelas fábricas. Dessa forma, a Intel seria dividida em duas e deixaria de existir como entidade independente.
Se tudo isso soa como especulação desenfreada, é provavelmente menos louco do que parece. Atualmente, o preço das ações da Intel está deprimido a ponto de seu valor contábil, ou o valor de todos os seus ativos somados, ser menor do que seu valor de mercado, que é o valor total de todas as suas ações. Teoricamente, isso significa que há uma oportunidade de comprar uma participação majoritária nas ações da Intel e, em seguida, desmembrar a empresa através da venda de ativos, gerando um lucro substancial. Na prática, é muito mais complicado do que isso.
No entanto, o fato de o valor contábil da Intel ser maior do que seu valor de mercado é uma certeza de que todos os tipos de empresas estarão vasculhando os livros da Intel em busca de oportunidades. É provável que várias empresas estejam de fato considerando um negócio, com ou sem a participação direta da Intel neste estágio. Por exemplo, a TSMC está em negociações com a Intel para uma injeção de conhecimento em engenharia nas fábricas da Intel, enquanto a Broadcom supostamente ainda não apresentou nenhuma proposta à Intel. Isso faz sentido, considerando a complexidade de operar fábricas de chips. A Intel e a TSMC certamente precisariam trabalhar juntas nisso, enquanto a Broadcom poderia assumir a propriedade do negócio de design de chips da Intel com intervenção mínima.
No entanto, há muito pouca certeza em tudo isso, exceto pelo fato de que a Intel está claramente em uma posição precária após anos de luta e o aparente fracasso do plano de virada do ex-CEO Pat Gelsinger. Por enquanto, tudo parece depender do próximo nó de processo 18A da Intel. Se isso for um sucesso, não apenas os designs de chips da Intel se beneficiarão de um nó competitivo, mas o negócio de foundry de clientes da Intel poderá finalmente atrair clientes decentes. Nesse caso, talvez a Intel seja reencarnada. Isso seria uma das maiores viradas na história dos negócios.
Pessoalmente, acho mais provável que o 18A seja algo entre um fracasso e um desempenho medíocre. Não vejo por que Gelsinger teria saído se o 18A realmente estivesse se saindo excepcional. Portanto, parece provável que a Intel, como a conhecemos, possa deixar de existir no médio prazo. Seja dividida em duas, ou quem acabe comprando partes dela, realmente nenhum dos detalhes é impossível de dizer. Mas o momentum agora está todo em uma direção. E não é a Intel, como a conhecemos, continuando.